210112 레포트

- 20년 PC출하량 매우 좋았음.

- 현재 추세 내 단기 과열 국면으로 판단

- 산업의 변화(기대)도 중요하지만 시장 주변환경을 둘러보는 것도 필요한 시점

- 향후 변화에 대한 힌트의 시작은 1월 20일 예정된 바이든 취임연설(정책윤곽)

- 투자의견 : N/R

- 반도체 전방 투자 확대 + 신규 공정용 장비 기대

- 기존 전공정 부문 CCSS 및 WET 장비 외 후공정용 신규 장비 납품 기대되는 상황. 첫 공급 이후 향후 양산 매출까지도 이어질 수 있음

- 잉크젯 OCR 장비 양산 가시화, 폼팩터 확대까지 기대

- 2020년 디스플레이 잉크젯 OCR 테스트 장비 공급 완료. 현재 테스트 마무리 단계 1분기 내 양산용 장비 공급 가능성 높은 상황. 고객사의 중소형 모바일 시장 확대 위한 잉크젯 OCR 높은 수요 기대

- 첫 양산 장비 공급 시작 시 순차적으로 적용 라인 확대 예정. 신기술 장비로 높은 수익 성 가능. 2022년 이후 늘어날 양산 매출까지 주가에 선반영 될 것으로 예상

- 추가적으로 모바일 외 다른 폼팩터로의 공급 가능성도 높은 것으로 파악. 잠재적인 적 용 가능 시장 확대는 기업 가치 상승에 긍정적

- 에이프로는 2 차전지 활성화 공정 장비 매출의 고성장세가 기대됩니다. 더불어, 자회사 에이프로세미콘의 전력반도체 기술경쟁력은 또 다른 성 장 모멘텀으로 이어질 가능성이 높다고 생각합니다.

 

- 2차전지 활성화 공정 설비 업체 에이프로는 2000년 6월에 설립된 2차전지 활성화 공정 장비업체다. 주 요 고객사는 LG화학(매출비중 95% 수준)이다. 동사의 경쟁력은 전력 변환 및 회로 관련 기술력이다. 동사는 충방전 회로를 하나로 연결함으 로써 배터리의 전력손실을 최소화한다

 

-GaN 기반 전력반도체 기술력에 주목

동사는 활성화 장비의 전력변환장치에 쓰이는 GaN(Gallium Nitride: 질화갈륨) 소자 경쟁력 강화를 위해 자회사 에이프로세미콘을 설립하 여 2018년부터 칩개발을 해왔으며, 이제 양산을 준비하고 있다. 에이 프로세미콘의 경쟁력은 각종 웨이퍼에서 GaN을 성장시킬 수 있는 기 술(GaN Epitaxial Growth)을 보유하고 있다는 점이다. 동사는 GaN Epi 웨이퍼를 생산하고 GaN 반도체 칩 양산은 싱가포르의 8인치 파 운드리 업체인 IGaN에 아웃소싱할 계획이다. 현재는 GaN 소자를 동 사의 활성화 장비에 적용할 예정이고, 생산이 안정화되면 다양한 분야 에서의 전력모듈, 5G 시스템 등으로 사업영역을 확대해 나갈 계획이다.

- OLED 소재, 부품 업체들의 성장을 견인하는 요인으로 중국 디스플레이 업체에 주목해야

- 향후 중국 업체들의 Flexible OLEDD 패널 양산 본격화 될 경우 OLED와 공정용 Chemical소재 수요 급격히 증가할 전망

- 중국 내 업체별 점유율은 BOE가 38%, Tianma와 Visionox가 각각 19%, CSOT가 11%를 차지할 것으로 예상

- 국내 업체 중 중국으로 OLED소재 혹은 Chemical 소재 공급이 이루어지고 있거나 공급 가능성이 있는 곳으로 유기 소재를 생산하는 삼성SDI(006400), LG화학(051910), 덕산네오룩스 (213420), RFPCB 원재료인 PI film과 Flexible 기판 원재료인 PI(Polyimide) 도료 등을 생산하는 PI첨단소재(178920), OLED 마스크 제조 업체인 핌스(9월 상장 예정), 공정용 Chemical 업체인 솔브레인(036830), 이엔에프테크놀로지(102710) 등이 대표적이다