[신과함께]Back To Basic 3탄_1부

 

-준비된 자에게 기회의 시장, 스토리가 아닌 숫자를 봐라!_정채진 투자자님

 

오랜만에 신과함께에 출현하신 정채진 투자자님의 좋은 이야기를 정리하여 남겨봅니다.

 

"우리가 보고 만지는 세계는 실제 존재하지만 보이고 만지는데로 뇌에서 가공할 수 있다"

즉, 실제 세상은 우리가 느끼는것과 다를 수 있으며 인간은 뛰어난 존재이기도 하지만 인지적 한계를 지니고 있다.

 

위 내용은 Back To Basic 1탄 박성진 대표의 말씀과 일맥상통하는 부분이 있음

 

위 이야기에서 아래 소크라테스의 명언을 인용하였으녀 워런버핏과 찰리멍거가 이야기한 '능력 범위'또한 비슷한 이야기

 

"내가 유일하게 아는 것은 내가 아무 것도 모른다는 것이다"

 

- 최근 무형자산 가치평가 이야기가 많이 나오는데 이는 새롭게 성장하는 성장 산업 투자 열풍속에서 높은 가격에 대한 

합리화를 위한 측면이 큼

→ 약 100년전 벤저민 그레이엄의 활동시기에도 이런 이야기 있었고 1999년 닷컴버블 당시에도 현재도 그런것임

 

- 하지만 최근 그리고 앞으로 5~6년을 보면 시장에 기회가 많다고 생각된다.

→ 요약해서 쓰자면 코로나가 종식되면 좋아질 산업에서 큰 기회가 있을 것이라고 생각되고

    가격과 가치의 괴리가 큰 종목들이 많다.(ex. 현대차, 아모레퍼시픽 등)

현대차 주가가 꽤나 올랐지만 과거 사례와 비교하여 예시를 들었음

 

2018년 한국의 자동차 산업 붕괴설이 있었다(판매량 급감 등 문제) → 분기 적자가 발생하였지만 매출액 등은 생각보다 별로 떨어지지 않았다. → 이때 매출총이익 등이 유지된다면 이 기업이 정말 망해가는 기업인지 다시 제자리를 찾아갈 지 가늠할 수 있다. → 이익 급감 시 사람들은 가치가 없다고 생각하고 투자를 하지 않음

그러나 경험이 있는 투자자는 매분기 실적, 뉴스 흐름 등을 관찰하고 돌아서는 포인트를 잡으려고 노력함

→ 이러할 때는 기대수익률이 높을 때!!

 

- 더 단순하게 이야기 하자면 매출액 영업이익 등이 많이 꺾이지 않았으나 주가는 기존 고점 대비 반토막으로 떨어져 있는 종목들이 있고 이러한 실적과 주가의 괴리에서 큰 기회가 있을 수 있음

<가격과 가치의 관계>

- 단기관점에서 불안한 요소도 있는데 몇몇 산업군은 사람들의 단기적인 기대감이 너무 높아져 있다고 생각됨

→ 복잡계에서 임계상태에 도달할 때 중요한 역할을 하는 것은 구성 요소간의 긍정적 피드백임

예시)

-3월에 주식시장 낙폭이 큼 → 가치투자자 진입 → 주가 상승을 보고 모멘텀 투자자 진입 → 가격 상승에 따라 가치투자자 이탈 → 남아있는 사람들 대부분은 모멘텀 투자자 → 주가 상승에 따른 긍정적 피드백 → 버블형성

(현재의 단계는 긍정적 피드백이 형성되어 가는 과정이라고 생각됨)

<버블의 형성 과정>